Talvez julho e agosto tenham superado a demanda do mercado de poliéster em setembro. Em setembro, a alta temporada de demanda do mercado de poliéster não foi forte. As fábricas de poliéster a jusante reduziram os preços para fins promocionais, e a demanda rígida por PTA diminuiu.
PTA após disparada
Desde o segundo semestre do ano passado, impulsionado pelo aumento dos preços do petróleo bruto, o preço do PTA também subiu todo o caminho, mas seu aumento sempre foi mais fraco do que o do PX upstream, e a maior parte da margem de lucro da indústria permanece no PX. Essa situação mudou em julho deste ano. Aproveitando a rápida depreciação do RMB, o mercado espera que o PTA continue a desestocagem no segundo semestre do ano e a capacidade de produção de PTA aumente em mais de 10 pontos no próximo ano. O preço do PTA e a diferença de preço do PX aumentaram rapidamente. É claro que, devido ao aumento de curto prazo do preço do PTA, isso trouxe uma tremenda pressão sobre o custo de produção de filamentos de poliéster downstream, e é difícil formar uma boa transmissão. Pode-se dizer que o aumento perdeu o suporte fundamental, e houve uma sugestão de um retorno. O autor acredita que, devido ao alto preço do petróleo bruto e ao julgamento do mercado sobre a oferta e a demanda de PTA no próximo ano, o retorno do investimento beneficiará principalmente o filamento de poliéster a jusante, com uma amplitude de 10%. Após a transferência gradual do impacto do aumento de custo a jusante, os preços do PTA podem até se recuperar.
Nesta fase, os principais fabricantes de PTA ainda estão recomprando PTA spot a um preço alto. O recebimento de grandes fabricantes de PTA é a única coisa boa no mercado atual. Em 13 de setembro, o preço spot médio de PTA em setembro era de cerca de 9.290 yuans/tonelada, e a fábrica de PTA fixou o preço spot em setembro em uma alta de sete anos. Mesmo que as fábricas a jusante na segunda quinzena de setembro entrem em conflito com o alto preço spot de PTA e façam com que o preço de PTA caia, de acordo com a carga inicial atual de cerca de 87% do poliéster a jusante, a queda no preço spot de PTA será limitada. Especula-se que o preço spot médio de PTA em setembro será mais alto, e a liquidação de PTA será liquidada em setembro. Os preços também estarão em uma alta de vários anos.
A jusante dos lucros decrescentes
O crescimento da demanda por filamentos de poliéster, o principal produto derivado da PTA, é relativamente estável, mantendo-se basicamente acima de 5% ao ano, e há sempre um crescimento rígido de longo prazo na demanda por matérias-primas. Como estamos atualmente na alta temporada, o terceiro trimestre normalmente apresenta alta demanda anual, e o quarto trimestre ainda manterá uma boa demanda. Mesmo nos últimos dois anos, a demanda para o quarto trimestre não é menor que a do terceiro trimestre. Mas, ao entrar em setembro, as posições de ouro, nove e prata, dez do setor ainda não apareceram.
A produção e as vendas de fios de poliéster em setembro foram as mais baixas do ano, ainda menores do que em fevereiro, quando ocorreu o Festival da Primavera. Principalmente devido ao excesso de demanda do mercado em setembro, de julho a agosto, a fábrica de tecelagem de terminais não conseguiu repassar suavemente a pressão de custos causada pelo aumento antecipado do PTA e do poliéster. O entusiasmo pela aquisição de filamentos de poliéster não era grande, e a carga do tear caiu para 66% em meados de setembro. Nessa época, a demanda por filamentos de poliéster diminuiu. Em meados de setembro, as fábricas de filamentos de poliéster começaram a cortar preços para promoção, mas os cortes de preços aumentaram o medo do mercado de cair, ou tornou-se difícil aumentar substancialmente a demanda por filamentos de poliéster.
Em uma pesquisa com as duas maiores empresas de filamentos de poliéster do país, Tongkun e Xinfengming, constatou-se que, devido à forte demanda final, as empresas de filamentos de poliéster não são inaceitáveis ao aumento de preço do PTA, principalmente porque não conseguem repassar o aumento vertiginoso dos preços das matérias-primas para o mercado a jusante. Se o ciclo de preços for estendido, ele pode ser absorvido de forma relativamente tranquila.
Fatores macro externos
As exportações têxteis da China para os EUA representam 17% do total das exportações têxteis. Entre os US$ 200 bilhões em itens adicionais com tarifa de 10% anunciados pelos EUA, há cerca de 1.000 itens têxteis e de vestuário, envolvendo a maioria das matérias-primas têxteis, produtos semiacabados e uma pequena quantidade de acessórios de vestuário. Produtos mais relacionados ao poliéster. A curto prazo, parece que isso suprimirá a demanda por poliéster, o que afetará a demanda final de toda a cadeia industrial. No entanto, de fato, por meio do comércio de reexportação e da transferência de capacidade de produção para o Sudeste Asiático, o impacto final pode ser apenas algumas mudanças marginais na taxa de crescimento da demanda. Não afeta o padrão geral de oferta e demanda.
Conclusão
A longo prazo, com o próximo ano como período de observação, os preços internacionais do petróleo permanecerão altos e o prazo para uma grande capacidade de produção de PX será adiado. O PTA terá apenas um pequeno aumento na capacidade de produção, como os 2,2 milhões de toneladas/ano de Xinfengming, e a demanda por filamentos de poliéster permanecerá forte. O impacto real da guerra comercial no terminal é relativamente pequeno.
No curto prazo, estamos preocupados se os principais fabricantes de PTA continuarão recebendo preços altos. As fábricas de poliéster a jusante apresentam baixa produção e vendas, e as fábricas de tecelagem de terminais estão reclamando. A Zhongyu Information prevê que o mercado de PTA a curto prazo se manterá em uma faixa estreita.
Horário da postagem: 03/06/2019