Возможно, в июле и августе спрос на полиэстер на рынке превысил предложение в сентябре. В сентябре пиковый сезон спроса на полиэстер был не очень сильным. Заводы по производству полиэстера снизили цены в целях продвижения, и устойчивый спрос на ПТА упал.
PTA после резкого роста
Начиная со второй половины прошлого года, под влиянием роста цен на нефть, цена на ПТА также постоянно росла, но её рост всегда был слабее, чем у ПХ, и большая часть прибыли отрасли по-прежнему приходилась на ПХ. Ситуация изменилась в июле этого года. Воспользовавшись быстрым обесцениванием юаня, рынок ожидает, что запасы ПТА продолжат сокращаться во второй половине года, а производственные мощности по выпуску ПТА увеличатся более чем на 10 пунктов в следующем году. Разница в ценах на ПТА и ПХ быстро росла. Конечно, из-за краткосрочного скачка цен на ПТА это оказало огромное давление на себестоимость производства полиэфирных нитей, и сложно обеспечить хорошую трансмиссию. Можно сказать, что рост потерял фундаментальную поддержку, и есть намёк на откат назад. Автор считает, что из-за высокой цены на нефть и оценки рынком спроса и предложения ПТА в следующем году, отток средств в основном пойдет на пользу производителям полиэфирных нитей, и его амплитуда должна составлять не более 10%. После того, как в сегменте перестанут ощущать влияние роста затрат, цены на ПТА могут даже восстановиться.
На данном этапе крупные производители ПТА по-прежнему выкупают ПТА по высокой цене на спотовом рынке. Поступление ПТА от крупных производителей — единственный положительный момент на текущем рынке. По состоянию на 13 сентября средняя спотовая цена ПТА в сентябре составляла около 9290 юаней/тонну, а спотовая цена, зафиксированная заводами по производству ПТА в сентябре, достигла семилетнего максимума. Даже если во второй половине сентября заводы-поставщики столкнутся с высокими спотовыми ценами на ПТА и это приведет к падению цен, учитывая текущую загрузку около 87% полиэстера на заводах-поставщиках, снижение спотовой цены на ПТА будет ограниченным. Предполагается, что средняя спотовая цена на ПТА в сентябре будет выше, и расчеты по ПТА в сентябре также достигнут многолетнего максимума.
Последствия сокращения прибыли
Рост спроса на полиэфирную нить, основной продукт переработки ПТА, относительно стабилен, в основном поддерживая темпы выше 5% в год, и всегда наблюдается устойчивый долгосрочный рост спроса на сырье. Поскольку сейчас пиковый сезон, третий квартал обычно является пиком годового спроса, и в четвертом квартале спрос также будет оставаться высоким. Даже за последние два года спрос в четвертом квартале не был ниже, чем в третьем. Но к началу сентября золотые, девятые, серебряные и десятые позиции в отрасли еще не появились.
Производство и продажи полиэфирной пряжи в сентябре были самыми низкими за год, даже ниже, чем в феврале, когда проходил Праздник весны. В основном из-за переизбытка спроса на рынке в сентябре, наблюдавшегося с июля по август, ткацкие фабрики не смогли эффективно переложить на потребителей давление на себестоимость, вызванное ранним всплеском спроса на ПТА и полиэфирную пряжу, а энтузиазм в отношении закупок полиэфирной пряжи был низким, и загрузка ткацких станков в середине сентября упала до 66%. Примерно в это время спрос на полиэфирную пряжу снизился. В середине сентября фабрики по производству полиэфирной пряжи начали снижать цены в целях продвижения, но снижение цен усилило опасения рынка по поводу возможного падения спроса или затруднения его существенного увеличения.
В ходе исследования двух крупнейших в стране компаний по производству полиэфирной нити, Tongkun и Xinfengming, выяснилось, что из-за высокого конечного спроса компании, производящие полиэфирную нить, не приемлют повышения цен на ПТА (терефталево-кислотную смолу), главным образом потому, что они не могут переложить стремительный рост цен на сырье на конечных потребителей. Если бы ценовой цикл был продлен, это можно было бы переварить относительно плавно.
Внешние макрофакторы
Экспорт текстильной продукции из Китая в США составляет 17% от общего объема экспорта текстильной продукции. Среди товаров, в отношении которых США ввели дополнительные 10% пошлины на сумму 200 миллиардов долларов, около 1000 наименований текстильной и швейной продукции включают в себя в основном текстильное сырье, полуфабрикаты и небольшое количество аксессуаров для одежды, преимущественно из полиэстера. В краткосрочной перспективе это, по-видимому, приведет к снижению спроса на полиэстер, что повлияет на конечный спрос во всей производственной цепочке. Однако на самом деле, благодаря реэкспортной торговле и переносу производственных мощностей в Юго-Восточную Азию, окончательное воздействие может ограничиться лишь незначительными изменениями темпов роста спроса и не повлияет на общую структуру спроса и предложения.
Заключение
В долгосрочной перспективе, с учетом следующего года в качестве периода наблюдения, международные цены на нефть останутся высокими, и время для наращивания производственных мощностей по выпуску PX будет отложено. Производственные мощности по выпуску PTA увеличатся лишь незначительно, как, например, у компании Xinfengming (2,2 млн тонн в год), а спрос на полиэфирные нити останется высоким. Реальное влияние торговой войны на терминал будет относительно небольшим.
В краткосрочной перспективе нас беспокоит вопрос о том, будут ли крупные производители ПТА продолжать получать высокие цены. Заводы по производству полиэстера, работающие на последующих этапах производства, испытывают проблемы с производством и продажами, а ткацкие фабрики жалуются на это. Компания Zhongyu Information ожидает, что в краткосрочной перспективе рынок ПТА будет находиться в узком диапазоне.
Дата публикации: 03.06.2019