Talvez julho e agosto tenham superestimado a demanda do mercado de poliéster em setembro. Em setembro, a alta temporada para a demanda do mercado de poliéster não foi forte. As fábricas de poliéster a jusante reduziram os preços para fins promocionais e a demanda rígida por PTA diminuiu.
PTA após disparar
Desde o segundo semestre do ano passado, impulsionado pelo aumento dos preços do petróleo bruto, o preço do PTA também subiu consideravelmente, mas seu aumento sempre foi menor do que o do PX, matéria-prima utilizada na sua produção, e a maior parte da margem de lucro do setor permanece concentrada no PX. Essa situação mudou em julho deste ano. Aproveitando a rápida desvalorização do RMB, o mercado espera que os estoques de PTA continuem a diminuir no segundo semestre e que a capacidade de produção de PTA aumente em mais de 10 pontos percentuais no próximo ano. A diferença entre os preços do PTA e do PX aumentou rapidamente. Naturalmente, devido à alta repentina do preço do PTA, houve uma enorme pressão sobre o custo de produção dos filamentos de poliéster utilizados na sua produção, dificultando a formação de uma boa transmissão de lucros. Pode-se dizer que a alta perdeu o suporte fundamental e há indícios de uma correção. O autor acredita que, devido ao alto preço do petróleo bruto e à previsão do mercado sobre a oferta e a demanda de PTA no próximo ano, a recuperação beneficiará principalmente o setor de filamentos de poliéster, com uma amplitude de até 10%. Após a absorção gradual do impacto do aumento de custos no setor de transformação, os preços do PTA poderão até mesmo se recuperar.
Nesta fase, os principais fabricantes de PTA ainda estão recomprando PTA no mercado spot a um preço elevado. A recompra por parte dos principais fabricantes de PTA é o único ponto positivo no mercado atual. Em 13 de setembro, o preço médio do PTA no mercado spot era de cerca de 9.290 yuans/tonelada, e as fábricas de PTA fecharam o preço no mercado spot em setembro no nível mais alto dos últimos sete anos. Mesmo que as fábricas a jusante entrem em conflito com o alto preço do PTA no mercado spot na segunda quinzena de setembro e causem uma queda no preço do PTA, considerando a atual carga inicial de cerca de 87% das fábricas a jusante de poliéster, a queda no preço do PTA no mercado spot será limitada. Especula-se que o preço médio do PTA no mercado spot em setembro será mais alto e que os preços de liquidação do PTA em setembro também atingirão o nível mais alto dos últimos anos.
As consequências da redução dos lucros
O crescimento da demanda por filamentos de poliéster, principal produto derivado do PTA, é relativamente estável, mantendo-se basicamente acima de 5% ao ano, e há sempre uma demanda crescente e rígida a longo prazo por matérias-primas. Como estamos na alta temporada, o terceiro trimestre normalmente apresenta a maior demanda anual, e o quarto trimestre ainda deverá manter uma boa demanda. Mesmo nos últimos dois anos, a demanda do quarto trimestre não foi inferior à do terceiro. No entanto, em setembro, as posições de ouro, nono e prata, e décima do setor ainda não se consolidaram.
A produção e as vendas de fios de poliéster em setembro foram as mais baixas do ano, inclusive inferiores às de fevereiro, mês do Festival da Primavera. Isso se deveu principalmente ao excesso de demanda do mercado de setembro, que se estendeu de julho a agosto. As fábricas de tecelagem não conseguiram repassar adequadamente a pressão sobre os custos causada pela alta antecipada do PTA e do poliéster, e o interesse na compra de filamentos de poliéster não foi grande, com a carga dos teares caindo para 66% em meados de setembro. Nessa época, a demanda por filamentos de poliéster já estava em declínio. Em meados de setembro, as fábricas de filamentos de poliéster começaram a reduzir os preços para fins promocionais, mas esses cortes aumentaram o receio do mercado de uma possível queda, dificultando o aumento substancial da demanda por filamentos de poliéster.
Na pesquisa realizada junto às duas maiores empresas de filamentos de poliéster do país, Tongkun e Xinfengming, constatou-se que, devido à forte demanda final, o aumento do preço do PTA não é um fator determinante para essas empresas, principalmente porque não conseguem repassar a alta dos preços da matéria-prima para os demais setores da cadeia produtiva. Se o ciclo de preços for estendido, o impacto poderá ser absorvido de forma relativamente tranquila.
fatores macro externos
As exportações têxteis da China para os EUA representam 17% do total das exportações têxteis. Entre os US$ 200 bilhões em itens sujeitos à tarifa adicional de 10% anunciada pelos EUA, encontram-se cerca de 1.000 itens têxteis e de vestuário, abrangendo principalmente matérias-primas têxteis, produtos semiacabados e uma pequena quantidade de acessórios de vestuário, principalmente poliéster. No curto prazo, parece que isso suprimirá a demanda por poliéster, o que afetará a demanda final de toda a cadeia produtiva. No entanto, na realidade, por meio do comércio de reexportação e da transferência da capacidade produtiva para o Sudeste Asiático, o impacto final poderá se limitar a pequenas alterações na taxa de crescimento da demanda, sem afetar o padrão geral de oferta e demanda.
Conclusão
A longo prazo, considerando o próximo ano como período de observação, os preços internacionais do petróleo permanecerão elevados, e o momento para a implementação de grande capacidade de produção de PX será adiado. A PTA terá apenas um pequeno aumento na capacidade de produção, como os 2,2 milhões de toneladas/ano da Xinfengming, e a demanda por filamentos de poliéster permanecerá forte. O impacto real da guerra comercial sobre o setor é relativamente pequeno.
No curto prazo, estamos preocupados com a possibilidade de os principais fabricantes de PTA continuarem a receber preços elevados. As fábricas de poliéster, que utilizam a tecnologia como matéria-prima, apresentam baixa produção e vendas, e as fábricas de tecelagem estão reclamando. A Zhongyu Information prevê que o mercado de PTA no curto prazo se manterá dentro de uma faixa estreita.
Data da publicação: 03/06/2019