Quizás julio y agosto sobrecargaron la demanda del mercado de poliéster en septiembre. En septiembre, la temporada alta de demanda de poliéster no fue fuerte. Las fábricas de poliéster redujeron los precios para promocionar sus productos, y la demanda de PTA rígido disminuyó.
PTA tras dispararse
Desde la segunda mitad del año pasado, impulsado por el aumento de los precios del petróleo crudo, el precio del PTA también ha subido constantemente, pero su incremento siempre ha sido menor que el del PX, y la mayor parte del margen de beneficio de la industria se mantiene en el PX. Esta situación cambió en julio de este año. Aprovechando la rápida depreciación del RMB, el mercado espera que el PTA continúe reduciendo sus existencias en la segunda mitad del año y que la capacidad de producción de PTA aumente en más de 10 puntos el próximo año. La diferencia entre el precio del PTA y el del PX aumentó rápidamente. Por supuesto, debido al rápido aumento del precio del PTA, se ha ejercido una enorme presión sobre el coste de producción de los filamentos de poliéster posteriores, y es difícil establecer una buena transmisión. Se puede decir que el aumento ha perdido su soporte fundamental y se ha vislumbrado una posible corrección. El autor considera que, debido al alto precio del petróleo crudo y a la percepción del mercado sobre la oferta y la demanda de PTA el próximo año, la recuperación beneficiará principalmente al filamento de poliéster de la cadena de suministro, y su magnitud debería ser inferior al 10%. Una vez que la cadena de suministro transfiera gradualmente el impacto del aumento de costos, los precios del PTA podrían incluso repuntar.
En esta etapa, los principales fabricantes de PTA siguen recomprando PTA al contado a un precio elevado. La recepción de los principales fabricantes de PTA es lo único positivo en el mercado actual. Al 13 de septiembre, el precio promedio al contado de PTA en septiembre era de alrededor de 9290 yuanes/tonelada, y la fábrica de PTA fijó el precio al contado en septiembre en su nivel más alto en siete años. Incluso si las fábricas posteriores en la segunda quincena de septiembre entran en conflicto con el alto precio al contado de PTA y provocan una caída del precio de PTA, según la carga de inicio actual de aproximadamente el 87 % del poliéster posterior, la caída del precio al contado de PTA será limitada. Se especula que el precio promedio al contado de PTA en septiembre será más alto, y la liquidación de PTA en septiembre también alcanzará los precios más altos en varios años.
Las consecuencias de la disminución de las ganancias
El crecimiento de la demanda de filamento de poliéster, el principal producto derivado del PTA, se mantiene relativamente estable, generalmente por encima del 5% anual, y existe una demanda de materias primas con un crecimiento sostenido a largo plazo. Dado que actualmente nos encontramos en temporada alta, el tercer trimestre suele ser el de mayor demanda anual, y el cuarto trimestre mantendrá una buena demanda. Incluso en los últimos dos años, la demanda del cuarto trimestre no ha sido inferior a la del tercer trimestre. Sin embargo, al comenzar septiembre, aún no se han definido los puestos de oro, nueve, plata y diez del sector.
La producción y venta de hilos de poliéster en septiembre registraron los niveles más bajos del año, incluso inferiores a los de febrero, mes en el que se celebró el Festival de Primavera. Debido principalmente al exceso de demanda del mercado de septiembre, acumulado entre julio y agosto, las fábricas de tejido terminal no pudieron trasladar con facilidad la presión sobre los costos causada por el aumento temprano de la demanda de poliéster y otros materiales. El entusiasmo por la adquisición de filamentos de poliéster fue bajo, y la carga de los telares cayó al 66% a mediados de septiembre. En ese momento, la demanda de filamentos de poliéster disminuyó. A mediados de septiembre, las fábricas de filamentos de poliéster comenzaron a bajar los precios para promocionar sus productos, pero estas reducciones aumentaron el temor del mercado a una caída, o bien, fue difícil impulsar sustancialmente la demanda de filamentos de poliéster.
En la encuesta realizada a las dos mayores empresas de filamentos de poliéster del país, Tongkun y Xinfengming, se constató que, debido a la fuerte demanda en el mercado final, las empresas de filamentos de poliéster no se oponen al aumento del precio del PTA, principalmente porque no pueden trasladar el vertiginoso aumento del precio de las materias primas a los clientes finales. Si el ciclo de precios se prolonga, la subida puede absorberse con relativa facilidad.
Factores macroeconómicos externos
Las exportaciones textiles de China a Estados Unidos representan el 17% del total de las exportaciones textiles. Entre los 200.000 millones de dólares en aranceles adicionales del 10% anunciados por Estados Unidos, se encuentran alrededor de 1.000 artículos textiles y de confección, principalmente materias primas textiles, productos semielaborados y una pequeña cantidad de accesorios de ropa. Estos productos están más relacionados con el poliéster. A corto plazo, parece que esto suprimirá la demanda de poliéster, lo que afectará la demanda final de toda la cadena de valor. Sin embargo, en realidad, mediante el comercio de reexportación y la transferencia de capacidad de producción al sudeste asiático, el impacto final podría limitarse a cambios marginales en la tasa de crecimiento de la demanda, sin afectar el patrón general de oferta y demanda.
Conclusión
A largo plazo, considerando el próximo año como período de observación, los precios internacionales del petróleo se mantendrán altos y se retrasará el desarrollo de una gran capacidad de producción de PX. PTA solo experimentará un ligero aumento en su capacidad de producción, similar a los 2,2 millones de toneladas anuales de Xinfengming, y la demanda de filamentos de poliéster seguirá siendo alta. El impacto real de la guerra comercial en la terminal es relativamente pequeño.
A corto plazo, nos preocupa que los principales fabricantes de PTA sigan recibiendo precios elevados. Las fábricas de poliéster de la cadena de suministro presentan bajos niveles de producción y ventas, y las fábricas de tejido terminal se quejan. Zhongyu Information prevé que el mercado de PTA a corto plazo se mantendrá dentro de un rango estrecho.
Fecha de publicación: 3 de junio de 2019