Возможно, июль и август превзошли спрос на полиэстер в сентябре. В сентябре пиковый сезонный спрос на полиэстер был невысоким. Предприятия, перерабатывающие полиэстер, снизили цены в рамках промоакции, а жесткий спрос на PTA снизился.
PTA после резкого роста
Начиная со второй половины прошлого года, из-за роста цен на сырую нефть, цена PTA также постоянно росла, но ее рост всегда был слабее, чем у PX в добыче, и большая часть прибыли отрасли остается в PX. Эта ситуация изменилась в июле этого года. Пользуясь быстрым обесцениванием юаня, рынок ожидает, что PTA продолжит сокращать запасы во второй половине года, а производственные мощности PTA увеличатся более чем на 10 пунктов в следующем году. Цена PTA и разница в цене PX Обе быстро росли. Конечно, из-за краткосрочного скачка цен на PTA это оказало огромное давление на себестоимость производства полиэфирных нитей в переработке, и трудно сформировать хорошую трансмиссию. Можно сказать, что рост потерял фундаментальную поддержку, и появился намек на откат. Автор полагает, что в связи с высокой ценой на сырую нефть и рыночными прогнозами относительно спроса и предложения на ПЭТФ в следующем году, обратный рост в основном принесет пользу производителю полиэфирных нитей, а амплитуда колебаний должна быть в пределах 10%. После того, как производитель постепенно сместит влияние роста затрат, цены на ПЭТФ могут даже восстановиться.
На данном этапе крупные производители PTA все еще выкупают спотовую цену PTA по высокой цене. Поступление средств от крупных производителей PTA — единственный положительный фактор на текущем рынке. По состоянию на 13 сентября средняя спотовая цена PTA в сентябре составляла около 9290 юаней/тонну, а завод PTA зафиксировал спотовую цену в сентябре на уровне семилетнего максимума. Даже если заводы downstream во второй половине сентября вступят в противоречие с высокой спотовой ценой PTA и приведут к падению цены PTA, согласно текущей начальной загрузке около 87% полиэфира downstream, падение спотовой цены PTA будет ограниченным. Предполагается, что средняя спотовая цена PTA в сентябре будет выше, и расчеты по PTA будут произведены в сентябре. Цены также будут на многолетнем максимуме.
Последствия сокращения прибыли
Рост спроса на полиэфирные нити, основной продукт переработки ТФК, относительно стабилен, в основном превышая 5% в год, и спрос на сырье всегда демонстрирует устойчивый рост в долгосрочной перспективе. Поскольку сейчас пик сезона, третий квартал обычно является годом пика спроса, а в четвертом квартале спрос по-прежнему будет высоким. Даже по сравнению с предыдущими двумя годами спрос в четвертом квартале не ниже, чем в третьем. Однако к сентябрю «золотая девятка» и «серебряная десятка» в отрасли еще не появились.
Производство и продажи полиэфирных нитей в сентябре были самыми низкими в году, даже ниже, чем в феврале, когда проводился Праздник весны. В основном из-за перерасхода сентябрьского спроса на рынке с июля по август, конечная ткацкая фабрика не смогла плавно переложить давление на издержки, вызванное ранним всплеском PTA и полиэфира, и энтузиазм в отношении закупок полиэфирных нитей был невысоким, и загрузка ткацких станков упала до 66% к середине сентября. Примерно в это же время спрос на полиэфирные нити снизился. В середине сентября фабрики по производству полиэфирных нитей начали снижать цены в целях продвижения, но снижение цен усилило опасения рынка по поводу падения, иначе было сложно существенно повысить спрос на полиэфирные нити.
В ходе опроса двух крупнейших в стране компаний по производству полиэфирных нитей, Tongkun и Xinfengming, выяснилось, что благодаря высокому спросу на конечном этапе, производители полиэфирных нитей не возражают против повышения цен на PTA, главным образом потому, что они не могут перенести резкий рост цен на сырье на переработку. Если же ценовой цикл растянут, он может быть переработан относительно плавно.
Внешние макрофакторы
Экспорт текстиля из Китая в США составляет 17% от общего объема экспорта текстиля. Среди дополнительных 10%-ных пошлин на сумму 200 млрд долларов США, объявленных США, есть около 1000 наименований текстильных и швейных изделий, включающих в себя большую часть текстильного сырья, полуфабрикатов и небольшое количество аксессуаров одежды. Товары, которые больше связаны с полиэстером. В краткосрочной перспективе, по-видимому, это подавит спрос на полиэстер, что повлияет на конечный спрос всей производственной цепочки. Однако, фактически, за счет реэкспортной торговли и переноса производственных мощностей в Юго-Восточную Азию, конечное воздействие может заключаться лишь в некоторых незначительных изменениях темпов роста спроса. Не влияет на общую структуру спроса и предложения.
Заключение
В долгосрочной перспективе, учитывая, что следующий год станет периодом наблюдения, мировые цены на нефть останутся высокими, а время для крупных мощностей по производству парафина (PX) будет отложено. PTA увеличит производственные мощности лишь незначительно, например, до 2,2 млн тонн в год у Синьфэнмина, а спрос на полиэфирные нити останется высоким. Реальное влияние торговой войны на терминал относительно невелико.
В краткосрочной перспективе мы обеспокоены тем, продолжат ли крупные производители PTA получать высокие цены. Заводы по производству полиэфирной пряжи, расположенные ниже по цепочке, испытывают низкий уровень производства и продаж, а ткацкие фабрики, занимающиеся конечным ткачеством, жалуются. Zhongyu Information ожидает, что в краткосрочной перспективе рынок PTA будет находиться в узком диапазоне.
Время публикации: 03 июня 2019 г.